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一、IDC及上游光传输产业链异军突起
1.国内IDC资本开支跳增，建设规模将逐步向北美靠拢：
• 5G海量边缘IDC和集中超大型IDC“两极”同步发展，国内运营商边缘节点资源丰富。
• 字节跳动（抖音）、手游等应用出海，中国BATJ全球流量有望在5G时代与美国科技巨头分庭抗礼。
• 阿里云、腾讯云、华为公有云业务走向成熟，巨头自建超大型云IDC规模将逐步向美国靠拢。
• REITs政策有望落地，北美REITs市场经验成熟，利用资本市场力量，助力优质信息基建资产Capex优化
二、服务器、数通、流量监控设备产业链进入下一个景气周期，产业链上下游值得关注
• 2020在线经济驱动流量暴增，全球5G部署揭开帷幕，全球短视频流量爆发，今明年VR/AR将接力。
• ARM架构的进一步崛起，设备间通用性增强，横向流量会大幅增长。CPU平台升级，2020年迎来换代需求，服务器自身迎来下一个3~4年景气周期。
• 国产化替代进入阶段性拐点，浪潮信息、鲲鹏产业链市占率有望进一步提高。
• 北美及中国云巨头对光传输承载能力需求提升，叠加400G产业链成熟，光模块全面向400G挺进。
三、能耗指标约束趋严，核心区域IDC资源价值提升，高密度、高集约、低PUE的IDC成为刚需：
• 核心城市IDC资源无可替代，能耗指标成为增量IDC建设的一大瓶颈，与BATJ扩容需求形成矛盾。
• 12年以来模块化IDC渗透率大幅提高，让中国IDC的PUE大幅下降，但仍然高于欧美平均。液冷服务器将成为中国IDC基建降低PUE的下一个突破口。
一大 (工业互联网) 和两小 (物联网+车联网)
一、工业互联网是中国5G下一阶段重点投入方向
根据GE预测，工业互联网将影响46%（约32.3万亿美元）的全球经济，到2030年，工业互联网将给全球带来15.3万亿美元的GDP 增量，至少可给中国带来3万亿美元左右的GDP增量。
二、物联网：万物互联，让5G全方位作用于各个行业
物联网（IoT）A股炒作超过10年，市场关注从RFID→NB-loT→5G，5G才能真正带来物联网落地。
可跟踪指标：物联网连接数爆发；物与物、人与物间流量的爆发；以及未来2~3年新类型终端出现。
三、车联网：5G垂直应用的投资重点
中国V2X产业链准备最完善，关注今年“四跨”测试。
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